O2 im Sinkflug: 1100 Jobs weg, 60 Shops dicht – und die Hoffnung heißt „irgendwann 2027"

Es gibt Unternehmenszahlen, die man sich schönreden kann. Und es gibt Zahlen wie jene, die O2 Telefónica Deutschland gerade aus München vermeldet hat. Ein Umsatzrückgang von 11,1 Prozent im zweiten Quartal, herunter auf rund 1,8 Milliarden Euro. Das operative Ergebnis schrumpfte um 7,2 Prozent auf etwa 0,6 Milliarden Euro. Und das Geschäft mit Smartphones und anderen Endgeräten? Krachte um rund ein Viertel weg. Willkommen in der Realität eines Telekommunikationsmarktes, der in Deutschland längst nicht mehr die Goldgrube ist, die sich Investoren einst erträumten.

Der Kunde, der zum Konkurrenten wurde

Der Hauptgrund für das Debakel ist schnell benannt: 1&1. Der Anbieter hatte über Jahre das O2-Netz mitgenutzt und dafür brav Miete überwiesen – ein bequemes Geschäftsmodell, solange es lief. Doch 2024 zog 1&1 zu Vodafone weiter, und bis Ende 2025 wanderten rund zwölf Millionen Handykunden in das Netz des Wettbewerbers. Zwölf Millionen. Wer sein Geschäftsmodell derart stark auf einen einzigen Großkunden stützt, sollte sich über die Folgen nicht wundern, wenn dieser Kunde eines Tages die Tür hinter sich zuzieht.

Jeder sechste Arbeitsplatz auf der Streichliste

Die Konsequenzen tragen, wie so oft, nicht die Strategen in den Vorstandsetagen, sondern die Beschäftigten. Der langjährige Firmenchef musste gehen, seit Anfang des Jahres steuert der Deutsch-Spanier Santiago Argelich Hesse das Unternehmen – mit einem harten Sparprogramm im Gepäck. Noch in diesem Jahr sollen 1100 Stellen verschwinden. Bei 6820 Vollzeitstellen zu Jahresbeginn bedeutet das: Jeder sechste Job steht auf der Kippe. Offiziell soll das alles „freiwillig" ablaufen, über Frühverrentungen und Abfindungen. Ein Wort, das in der deutschen Konzernsprache längst zum Euphemismus verkommen ist.

Dazu kommt die Schließung von 60 der insgesamt 800 O2-Shops. Und für das kommende Jahr ist bereits die zweite Runde geplant: Callcenter und Vertrieb sollen dann bluten – wieder über Jobkürzungen. Die Arbeitnehmerseite hat der ersten Phase zähneknirschend zugestimmt, dabei aber deutlich gemacht, was sie von der Strategie hält: nämlich wenig. Mehr Investitionen seien nötig, hieß es. Ein Argument, das man ernst nehmen sollte.

Man kann sich nicht dauerhaft gesundsparen, wenn das Fundament bröckelt. Wer in einem Infrastrukturgeschäft die Investitionen zurückfährt, verkauft die Zukunft, um die Gegenwart zu retten.

Zarte Pflänzchen im Kahlschlag

Ganz düster ist das Bild nicht. Die Zahl der Mobilfunk-Vertragskunden wuchs im zweiten Quartal um 30.000 auf rund 32 Millionen – während Konkurrent Vodafone im selben Zeitraum deutlich Kunden verlor. Auch im Firmenkundengeschäft mit SIM-Karten für Maschinen, etwa in Automobilen, legte O2 leicht zu. In diesem Segment liegen Deutsche Telekom und Vodafone allerdings weiterhin klar vorn. Finanzchef Markus Rolle gibt sich dennoch zuversichtlich: Im Verlauf des kommenden Jahres werde man bei Umsatz und Betriebsergebnis wieder wachsen. Hoffnung auf morgen also – während heute die Stellen gestrichen werden.

Ein Symptom, nicht ein Einzelfall

Der Fall O2 lässt sich nicht isoliert betrachten. Deutschland hinkt beim Netzausbau seit Jahren hinterher, Funklöcher sind hierzulande ein liebevoll gepflegtes Kulturgut. Genehmigungsverfahren für einen einzelnen Mobilfunkmast können sich über Jahre ziehen, Bürokratie und Auflagen fressen Kapital, das im Boden hätte landen sollen. Wenn nun ein Bundesdigitalminister über Messestände in Barcelona spaziert, während zu Hause ein Netzbetreiber jeden sechsten Arbeitsplatz abbaut, dann offenbart das ein grundsätzliches Missverhältnis zwischen politischer Selbstdarstellung und industrieller Wirklichkeit. Milliardenschwere Sondervermögen werden verkündet, doch die Standortkosten – Energie, Abgaben, Regulierung – bleiben, wie sie sind: erdrückend.

Für Sparer und Anleger ist die Lehre unbequem, aber schlicht: Unternehmensbeteiligungen können sich binnen weniger Quartale von der Wachstumsstory zum Sanierungsfall wandeln. Ein Großkunde geht, ein Geschäftsmodell wackelt, und schon steht der Kurs im Regen. Physische Edelmetalle kennen dieses Problem nicht. Gold und Silber haben keinen Vorstand, der Fehlentscheidungen trifft, keinen Kunden, der abwandert, und keine Bilanz, die man frisieren könnte. Als Beimischung in einem breit gestreuten Vermögen erfüllen sie genau die Funktion, die Aktien in solchen Momenten verlieren: Sie bewahren Substanz.

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