Pekings Subventions-Tsunami: Wie China den Weltmarkt mit Staatsgeld flutet – und Europa zusieht

Es ist eine Zahl, die jeden Marktwirtschaftler erschaudern lässt: Bis zu acht Mal mehr Subventionen haben chinesische Industrieunternehmen in den vergangenen zwei Jahrzehnten kassiert als ihre Wettbewerber in den westlichen Industrienationen. Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) hat nachgerechnet – und das Ergebnis ist ein Frontalangriff auf alles, was wir unter fairem Wettbewerb verstehen.

Der Staat als Dauer-Geldgeber

Zwischen 2005 und 2024, so die Erhebung, hätten Chinas Konzerne im Verhältnis zu ihrem Umsatz im Schnitt das Drei- bis Achtfache an staatlicher Alimentierung erhalten. Und das Pikante daran: Die OECD selbst bezeichnet ihre eigene Schätzung als „konservativ“. Im Klartext bedeutet das, dass die tatsächliche Kluft womöglich noch tiefer klafft, als die ohnehin schon alarmierenden Daten vermuten lassen. Selbst gegenüber Schwellenländern wie Brasilien, Indien oder Indonesien liege Peking mit seinem Geldsegen für die heimische Industrie uneinholbar vorn.

Wer glaubt, hier handle es sich um marginale Mitnahmeeffekte, der irrt gewaltig. Rund 60 Prozent der globalen Marktanteilsgewinne chinesischer Unternehmen im untersuchten Zeitraum seien direkt auf diese staatliche Förderung zurückzuführen. Mit anderen Worten: Der vermeintliche Erfolg der chinesischen Wirtschaft ist zu großen Teilen kein Resultat von Innovation oder unternehmerischem Geschick, sondern schlichtweg mit Staatsgeld erkauft.

Rekordhoch bei den Subventionen – und niemand zieht die Reißleine

Die Dimensionen sind atemberaubend. Nach einem Rekordhoch im Jahr 2023 summierten sich die Subventionen in 15 zentralen Industriesektoren im Jahr 2024 auf sage und schreibe 108 Milliarden US-Dollar – das entspricht 1,3 Prozent der gesamten Umsatzerlöse dieser Unternehmen. Besonders üppig fließt das Geld dorthin, wo es für die westliche Konkurrenz besonders wehtut:

• Anlagen für erneuerbare Energien, allen voran Photovoltaikmodule
• Halbleiter, die strategische Schlüsseltechnologie unserer Zeit
• Schwerindustrien wie Aluminium- und Stahlproduktion
• Der Schiffbau, in dem europäische Werften längst abgehängt wurden

Es ist genau diese Liste, die einem die Tragweite vor Augen führt. Während Brüssel mit grünen Verboten und ideologischen Vorgaben die eigene Industrie stranguliert, päppelt Peking seine Champions hoch – und überschwemmt anschließend die Weltmärkte mit Billigware.

Die OECD warnt – doch wer hört zu?

„Umfangreiche und anhaltende Industriesubventionen können globale Märkte verzerren, unfaire Wettbewerbsvorteile schaffen und auf der Angebotsseite zu Überkapazitäten beitragen“, mahnte OECD-Generalsekretär Mathias Cormann.

Eine Warnung, die so wahr wie folgenlos sein dürfte. Denn während die OECD ihre Datenbank mit den 525 weltweit größten Industriekonzernen pflegt und akribisch staatliche Zuschüsse, Steuervergünstigungen und zinsvergünstigte Kredite dokumentiert, geschieht auf politischer Ebene: erstaunlich wenig. Fachleute und auch deutsche Industrievertreter kritisieren seit Jahren, dass China mit gigantischen Überkapazitäten den Markt verzerre. Die Frage ist nur: Warum lässt man es zu?

Deutschland im Würgegriff der eigenen Politik

Hier liegt der eigentliche Skandal. Während China seine Wirtschaft mit aller staatlichen Macht aufrüstet, betreibt Deutschland das genaue Gegenteil. Energiepreise auf Rekordniveau, eine ausufernde Bürokratie und eine Politik, die ihre eigene Schlüsselindustrie lieber mit Klimaauflagen drangsaliert als sie zu schützen, machen den Standort zunehmend unattraktiv. Wie soll ein deutscher Mittelständler gegen ein chinesisches Unternehmen bestehen, das im Rücken einen Staat hat, der Milliarden hineinpumpt?

Die bittere Wahrheit ist: Wir haben uns selbst in diese Lage manövriert. Statt heimische Produktion zu fördern, träumt man in Berlin von Klimaneutralität bis 2045 – verankert sogar im Grundgesetz – und finanziert lieber 500-Milliarden-Sondervermögen auf Pump, deren Zinslast künftige Generationen erdrücken wird. Peking lacht sich derweil ins Fäustchen.

Was bedeutet das für den Anleger?

In einer Welt, in der Marktverzerrungen, Überkapazitäten und geopolitische Spannungen zur neuen Normalität geworden sind, gewinnt eine Erkenntnis an Bedeutung: Wer sein Vermögen schützen will, sollte sich nicht allein auf die Launen verzerrter Märkte verlassen. Physische Edelmetalle wie Gold und Silber haben über Jahrhunderte hinweg bewiesen, dass sie als wertstabiler Anker dienen können – unabhängig davon, welcher Staat gerade welche Industrie subventioniert. Als sinnvolle Beimischung zu einem breit gestreuten Portfolio bieten sie das, was kein Subventionsprogramm der Welt garantieren kann: greifbare Substanz.

Hinweis: Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar. Die hier geäußerten Einschätzungen entsprechen ausschließlich der Meinung unserer Redaktion und den uns vorliegenden Informationen. Jeder Anleger ist verpflichtet, eigenständig zu recherchieren und trägt die Verantwortung für seine Anlageentscheidungen selbst. Für Investitionsentscheidungen sollte gegebenenfalls fachkundiger Rat eingeholt werden.