Chip-Riegel gegen Peking: Washington kappt Chinas KI-Schleichweg!

Die USA wollen die letzte große Hintertür für Hochleistungschips nach China schließen. Das US-Handelsministerium bereitet Medienberichten zufolge eine massive Verschärfung seiner Exportkontrollen vor, die sieben weitere Staaten erfassen soll. Erstmals soll es dabei auch um den Fernzugriff über Rechenzentren in Drittländern gehen. Den Hintergrund bildet ein Skandal, der Nvidia-Chef Jensen Huang das Amt gekostet hat.

Sieben Länder, ein Ziel: China

Auf der Liste stehen laut Berichten Singapur, Malaysia, Thailand, Indonesien, Brasilien, Norwegen und Südafrika. Wer dort Chips der Blackwell-Klasse oder noch leistungsfähigere Modelle einführen will, bräuchte künftig eine Genehmigung aus Washington. Offiziell veröffentlicht ist die Regel bis zum heutigen 13. November allerdings noch nicht. Sie könnte jedoch noch in diesem Monat kommen.

Die geplanten Auflagen haben es in sich. Exporteure müssten Bestimmungsort, Verwendungszweck und Endnutzer prüfen und den Standort der Hardware auch nach der Lieferung dauerhaft überwachen. Jeder digitale Zugriff aus China und Russland wäre technisch zu sperren und lückenlos zu dokumentieren. Das gilt auch für Firmen, deren Muttergesellschaften in China oder Macau registriert sind. Von US-Konzernen betriebene Rechenzentren sollen unter Bedingungen von der Lizenzpflicht ausgenommen werden.

Der Skandal, der alles ins Rollen brachte

Bisher hatte Nvidia nach Medienberichten gegen eine solche Regel lobbyiert. Doch der Einfluss des Konzerns in Washington schwand, als die Affäre Huangs mit der Geschäftsfrau Alice Huang öffentlich wurde. Sie soll als Managerin bei Megaspeed gearbeitet haben, einem Unternehmen aus Singapur. Gegen dieses ermitteln US-amerikanische und singapurische Behörden wegen des Verdachts, Nvidia-Chips nach China geschmuggelt zu haben. Für alle Beteiligten gilt die Unschuldsvermutung.

Der US-Senat hat Berichten zufolge den Ex-Nvidia-Chef und Handelsminister Howard Lutnick vorgeladen. Damit wird aus einer privaten Affäre ein Thema der Geopolitik.

Warum der Schlag sitzt

Der Umweg über Drittländer stand im laufenden Jahr für 4,7 Prozent aller chinesischen Halbleiterimporte. Zusätzlich sollen 600.000 Nvidia-Grafikprozessoren für China im Hongkonger Zoll lagern. Getroffen wird vor allem das Training neuer KI-Modelle. Dafür braucht es parallele Rechenleistung in gigantischem Umfang. Auf diesem Feld dominiert Nvidia mit H100, H200 und Blackwell. Die Software-Plattform CUDA bindet Entwickler zusätzlich an den Konzern.

Pekings Antwort darauf heißt Ascend. Die Chipserie von Huawei hat jedoch Schwächen, besonders beim für das Training wichtigen FP8-Format. Für die Inferenz, also die Bearbeitung von Nutzeranfragen durch fertige Modelle, reicht die heimische Hardware dagegen oft schon. Mehr Chips zusammenzuschalten hilft nur begrenzt, weil Speicher, Datenübertragung und Stromversorgung an ihre Grenzen stoßen.

Die Uhr tickt

Kurzfristig puffern Lagerbestände und der Graumarkt den Engpass ab. Ein DGX-B300-System soll in China rund acht Millionen Yuan kosten, das ist etwa eine Million US-Dollar. Schätzungen zufolge reichen die Vorräte für das Training führender Modelle noch sechs bis zwölf Monate. Danach muss China eine Lücke schließen, die sich nicht über Nacht füllen lässt.

Gefährliche Gemengelage für Peking und die Märkte

Die Lage ist damit noch nicht vollständig beschrieben. In den USA geraten neue Rechenzentren wegen Widerstand vor Ort, fehlender Netzanschlüsse und teurer Finanzierung ins Stocken. Chinas Exportwirtschaft hat zuletzt kräftig vom amerikanischen KI-Boom profitiert. Zugleich bleibt die Binnennachfrage schwach. Nach dem Sieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen dürfte eine harte China-Politik in Washington eher noch mehr Rückhalt finden.

Für Anleger bedeutet das eine Mischung aus Technologiekrieg, wackelnden KI-Bewertungen und wachsenden Spannungen zwischen den Großmächten. Chip-Aktien sind bereits unter Druck geraten. Wer sich in solchen Zeiten absichern will, achtet auf Werte, die unabhängig von Lieferketten, Lizenzen und Exportregeln bestehen. Physisches Gold und Silber können als Beimischung in einem breit gestreuten Portfolio genau diese Rolle übernehmen.

Hinweis: Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar und ist keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Edelmetallen. Jeder Leser sollte selbst recherchieren und ist für seine Anlageentscheidungen allein verantwortlich.