Gold unter 4.000 Dollar: Rollt im Januar die Milliarden-Welle an?

Der Goldpreis ist wieder unter die Marke von 4.000 US-Dollar je Feinunze gefallen, und viele Anleger halten sich zurück. Analysten der französischen Großbank Société Générale sehen aber Unterstützung kommen: In einer Analyse von diesem Donnerstag, dem 12. November 2026, rechnen sie für Januar mit Nettokäufen von rund 3,3 Milliarden Dollar. Kaufen sollen nicht nervöse Privatanleger, sondern Indexfonds, die ihre Gewichtungen anpassen müssen.

Wenn Algorithmen kaufen müssen

Laut der Bank haben Edelmetalle in diesem Jahr rund 13 Prozent an Wert verloren. Die Energiepreise sind dagegen wegen des anhaltenden Nahost-Konflikts kräftig gestiegen. In den großen Rohstoffindizes passt deshalb das Verhältnis nicht mehr: Öl und Gas haben zu viel Gewicht, Gold und Silber zu wenig.

Einmal im Jahr wird das korrigiert. Fonds, die den Bloomberg Commodity Index (BCOM) oder den S&P GSCI nachbilden, müssen dann gestiegene Rohstoffe verkaufen und gefallene nachkaufen, bis die Zielgewichte wieder stimmen. Diesmal soll das zwischen dem 8. und dem 14. Januar passieren. Gefühle spielen dabei keine Rolle, und Schlagzeilen auch nicht. Es geht nur um Rechenregeln.

Die Zahlen hinter der Prognose

Laut der Analyse müsste der Goldanteil im BCOM um etwa drei Prozentpunkte steigen. Im GSCI wäre es rund ein Prozentpunkt. Bei Silber erwarten die Analysten zusätzlich Zuflüsse von etwa 2,5 Milliarden Dollar.

Im Detail sieht die Rechnung so aus:

• Verkäufe von Gold-Futures mit Fälligkeit Februar: rund 17,2 Milliarden Dollar
• Käufe von Gold-Futures mit Fälligkeit April: rund 20,5 Milliarden Dollar
• Unterm Strich: Nettozuflüsse von etwa 3,3 Milliarden Dollar

Besonders auffällig ist ein Wert: Die Käufe der April-Kontrakte könnten in diesem Zeitraum etwa 56 Prozent des üblichen Tagesvolumens ausmachen. Das wäre ein ziemlich großer Kaufdruck in einem einzelnen Kontrakt, und zwar an wenigen Handelstagen.

Großes Geld in Rohstoffindizes

Laut Société Générale haben die beiden großen Indizes 2026 stark an Bedeutung gewonnen. Zu Jahresbeginn hätten rund 147 Milliarden Dollar in Produkten gesteckt, die ihnen folgen. Zwischendurch seien es mehr als 200 Milliarden gewesen, im November noch etwa 160 Milliarden. Davon entfallen nach Schätzung der Bank rund 112 Milliarden Dollar auf den BCOM und etwa 47 Milliarden auf den GSCI.

Langfristig ist eine andere Zahl noch wichtiger. Im GSCI steigt das Zielgewicht der Edelmetalle von 4,1 Prozent im Jahr 2023 auf 10 Prozent für 2027. Als Gründe nennen die Analysten den über Jahre gestiegenen Goldpreis und die bessere Liquidität des Marktes. Gold wird damit vom Randthema zu einem festen Baustein großer Rohstoffportfolios.

Die Bank bleibt bei Gold

Société Générale selbst hält an ihrer Linie fest. In ihrer im September veröffentlichten Multi-Asset-Strategie für das vierte Quartal empfiehlt sie weiter 10 Prozent Gold und 10 Prozent breit gestreute Rohstoffe, genau wie im dritten Quartal.

Unsere Einordnung: Ruhe bewahren

Ein Rückgang um 13 Prozent ist für Anleger unangenehm. Er ändert aber nichts an den Gründen, aus denen viele Gold halten: Krieg im Nahen Osten, Zollkonflikte und hohe Staatsschulden diesseits und jenseits des Atlantiks. In Deutschland lädt die Bundesregierung mit dem 500-Milliarden-Sondervermögen künftigen Generationen weitere Lasten auf.

Ob die Januar-Käufe den Preis tatsächlich spürbar stützen, ist offen. Andere Einflüsse können den Effekt jederzeit überlagern. Klar ist aber: Wer physisches Gold und Silber als langfristige Absicherung in einem breit gestreuten Vermögen hält, muss sich von kurzfristigen Ausschlägen nicht verunsichern lassen.

Hinweis: Dieser Beitrag dient nur der allgemeinen Information und ist keine Anlageberatung und keine Aufforderung, Wertpapiere, Terminkontrakte oder Edelmetalle zu kaufen oder zu verkaufen. Jeder Anleger sollte selbst recherchieren und ist für seine Anlageentscheidungen selbst verantwortlich.