SoftBank verbrennt Milliarden: Platzt jetzt die KI-Strom-Blase?

Der japanische Technologie-Investor SoftBank hat am Dienstag, 10. November, eine Abschreibung von 3,7 Milliarden US-Dollar auf Stromausrüstung für amerikanische KI-Rechenzentren verbucht. Prompt rutschten die Aktien von Kraftwerksbauern wie GE Vernova und Bloom Energy ab. An der Wall Street geht seitdem eine bange Frage um: Ist das der erste Dominostein im großen KI-Boom?

Anzahlungen in Rauch aufgelöst

Laut SoftBanks Finanzbericht geht der Verlust von 597,2 Milliarden Yen auf die Einheit Silver Bands 7 zurück. Sie hatte Fertigungskapazitäten reserviert und Generatoren gekauft, unter anderem für einen gigantischen Rechenzentrums-Campus im US-Bundesstaat Ohio. Allein 457 Milliarden Yen entfallen auf nicht erstattungsfähige Anzahlungen, der Rest auf Vertragsänderungen und Vergleiche.

Offiziell heißt das Ganze „überarbeitete Beschaffungsstrategie“. Klingt harmlos. Unterm Strich steht aber ein Quartalsverlust von rund 7 Milliarden Dollar, laut Medienberichten der erste Nettoverlust des Konzerns seit fast zwei Jahren. Finanzchef Yoshimitsu Goto räumte Berichten zufolge ein, man habe sich beeilt, Ausrüstung zu sichern. Das Ohio-Projekt werde nicht verkleinert, aber gründlich überprüft.

Musks Vorwurf und das Dementi

Brisant ist der Zeitpunkt. Erst am 6. November hatte Elon Musk auf X behauptet, SoftBank lasse seine Turbinenbestellungen platzen. Belege lieferte er nicht. SoftBank wies die Darstellung laut CNBC als völlig unzutreffend zurück. Wenige Tage später lag dann die Milliarden-Abschreibung auf dem Tisch. Für viele Anleger reichte das, um die Nerven zu verlieren.

GE Vernova: Ein Polster aus 122 Gigawatt

Die GE-Vernova-Aktie brach zum Handelsstart Berichten zufolge um fast zehn Prozent ein und schloss am Ende knapp vier Prozent im Minus. Dabei sitzt der Konzern auf einem riesigen Auftragsberg: 122 Gigawatt Ende des dritten Quartals, bis Jahresende sollen es mindestens 130 werden. Bestellt wird bereits bis 2031. Das Unternehmen selbst erklärte, die SoftBank-Meldung habe für die eigenen Finanzen keine Auswirkungen.

Eine Branchenspezialistin der UBS argumentierte, frei werdende Turbinen dürften angesichts der Nachfrage schnell neue Abnehmer finden, womöglich sogar zu höheren Preisen. Auch JPMorgan-Analyst Julian Mitchell sieht diese Möglichkeit. Er warnte aber, solche Abschreibungen könnten die Stimmung bei allen Energieausrüstern mit KI-Bezug belasten. Die UBS-Expertin hielt nüchtern fest, der Markt sei derzeit alles andere als nachsichtig. Die Sorge: Das könnte erst der Anfang sein, mit Ansteckungsgefahr für die ganze Branche.

Nicht alle wurden mitgerissen. Comfort Systems USA, Johnson Controls und Trane Technologies hielten sich am Dienstag vergleichsweise stabil.

Die Risse zeigten sich schon im Sommer

Ganz neu sind die Warnsignale nicht. Die SoftBank-Tochter SB Energy musste einen Börsengang verschieben, der auf eine Bewertung von 50 Milliarden Dollar abzielte. Den Banken fehlten schlicht die Käufer. Goldmans Aktienkorb „Power Up America“ hat sich seit seinem Hoch im Frühsommer bei rund 265 Punkten auf etwa 199 Punkte verbilligt, ein Minus von rund 25 Prozent.

Dazu kommen der Preisverfall bei KI-Rechenleistung und günstige chinesische Open-Weight-Modelle von Anbietern wie DeepSeek und Moonshot AI, die US-Platzhirschen wie OpenAI Marktanteile abnehmen. Wer braucht Gigawatt-Kraftwerke, wenn die Konkurrenz es billiger kann?

Fazit: Wenn Zukunftsversprechen auf Pump wackeln

Die Episode zeigt, wie stark der KI-Rausch auf Krediten und Vorschüssen gebaut ist. Wer sich an das Jahr 2000 erinnert, kennt das Muster: Erst wird jede Kapazität gekauft, dann merkt man, dass die Rechnung nicht aufgeht. Weil viele Portfolios über Indexfonds massiv auf Tech-Werte setzen, könnten solche Rückschläge auch deutsche Sparer härter treffen, als sie ahnen.

Gerade in solchen Phasen zeigt sich, warum physisches Gold und Silber als Beimischung in einem breit gestreuten Vermögen sinnvoll sein können. Sie hängen weder an Turbinenverträgen noch an den Plänen eines Tech-Investors.

Hinweis: Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar und ist keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder anderen Anlageprodukten. Jeder Anleger muss selbst recherchieren und ist für seine Anlageentscheidungen allein verantwortlich.